همه تحلیل‌های بنیادی پاندا بورس

گزارش تحلیلی شرکت پتر وشیمی زاگرس
(زاگرس)

🔴تحلیل صنعت لاستیک🔴

🔵 قدمت صنعت تایر در کشور هم به بیش از نیم قرن پیش برمی‌گردد. نخستین شرکت تولید تایر در سال 1330 تاسیس شد و پس از آن تا قبل از سال 57 ، چهار شرکت دیگر نیز با سرمایه‌گذاری شرکت‌های خارجی مطرح در زمینه تولید تایر و تیوب به بهره‌برداری رسیدند.

🔵 بعد از سال 57 نیز، این صنعت به فعالیت خود ادامه داده و با تاسیس و بهره‌برداری از 5 شرکت دیگر تا اواخر دهه 70، بخش اصلی نیاز داخلی از طریق کارخانه‌ها و تولید داخل تامین شد.

🔵 هم‌اکنون از حدود 350 هزار تن نیاز داخلی، 280 هزار تن با اشتغال حدود 15 هزار نفر در داخل تولید می‌شود.

🔵 باید توجه کرد نرخ ارز بر روی شرکت‌های تایرساز تاثیر بسزایی از جهت وارداتی بودن مواد اولیه، دارد.

🔵 با درنظر گرفتن رشد نرخ ارز در ماه‌های اخیر و افزایش نرخ‌های مواد اولیه حاشیه سود شرکت‌ها کاهش پیدا کرده است و در حال حاضر وضعیت این گروه چندان مطلوب نیست، احتمالا طی هفته‌های آتی باید منتظر افزایش نرخ در این گروه باشیم که موجب بهبود وضعیت این شرکت‌ها شود.

🔵 تحلیل های ارائه شده بدون درنظر گرفتن افزایش نرخ و با نرخ های حال حاضر شرکت ها ارائه شده اند.

🔵معرفی و تحلیل برکت🔵

🔵گروه دارویی برکت در سال 1389 تاسیس شد. این شرکت یکی از مهمترین بازیگران صنعت داروسازی در کشور است، با در اختیار داشتن واحدهای کسب‌وکاری مختلف در تمامی حلقه‌های زنجیره ارزش صنعت از تولید مواد اولیه، تا تولید فرآورده نهایی و توزیع، با اتخاذ استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در بخش‌های متنوع سعی در کسب رهبری این صنعت در چشم‌اندازهای خود دارد.

🔵اگر به لحاظ خالص ارزش دارایی‌های گروه دارویی برکت بخواهیم تحلیلی داشته باشیم بنظر نمی‌رسد که از جذابیت آنچنانی حداقل در این قیمت‌ها و کوتاه‌مدت برخوردار باشد.

🔵اما آنچه برکت را در این مدت تبدیل به یک سهم داغ در بازار نموده است امید به ساخت انبوه واکسن در شرکت‌های زیرمجموعه خود از جمله در شرکت شفا فارمد بوده است. پروژه‌ای که در روزهای اخیر نیز با فراز و فرودهایی همراه بوده است و باید دید تا چقدر این رویا به واقعیت نزدیک خواهد شد.

🔵 معرفی و محاسبه NAV شستا 🔵

🔵 شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا) در سال ۱۳۶۵ به عنوان شرکت سهامی خاص و بازوی اقتصادی سازمان تامین اجتماعی تاسیس و در مجمع عمومی در سال ۱۳۷۹ به سهامی عام تغییر یافت.

🔵شستا در حوزه‌های کسب‌وکاری مختلفی از جمله نفت،گاز و پتروشیمی،زنجیره تامین تولید و توزیع دارو،کانی‌های فلزی و غیرفلزی، تولید برق و نیروگاه،سیمان و ساختمان، حمل ونقل، بورس و بیمه و ... فعالیت دارد.

🔵دو نکته مهم در رابطه با پورتفوی غیر بورسی شستا :

۱- شرکت مدیریت توسعه انرژی تامین مالکیت دو نیروگاه 1000 مگاواتی هرمزگان و 600 مگاواتی توس را در اختیار دارد.

۲- شرکت سرمایه گذاری صنایع عمومی تامین در تاریخ 31 اردیبهشت 1400 دارای بیش از 4100 میلیارد تومان پرتفوی بورسی با بهای تمام شده 170 میلیارد تومان بوده است . با توجه به آخرین حقوق صاحبان سهام این شرکت ارزش خالص دارایی های آن را می توان حدود 6000 میلیارد تومان دانست.

🔵ارزنده‌ترین پتروشیمی‌ها🔵

🔵 به بهانه رشد نرخ دلار طی روزهای اخیر، در این پست به بررسی سهم‌های یکی از گروه‌های مهم بازار سرمایه که تاثیرپذیری بسیاری از این پارامتر را دارند، پرداختیم.

🔵 در جدول بالا ارزنده‌ترین سهم‌های گروه پتروشیمی را بر اساس کمترین نسبت P/E مرتب و ارائه کرده‌ایم.

🔵 لازم به ذکر است در محاسبه EPS شرکت‌های گفته شده در اسلاید قبل، میانگین نرخ دلار برای سال 1400 عدد 22.500 تومان در نظر گرفته شده است.

🔵 همانطور که ملاحظه کردید نماد شغدیر با وجود رشد قیمتی در مدت اخیر کماکان از پایین‌ترین نسبت P/E برخوردار است.

🔵نکته جالب دیگر حضور دو اوره‌ساز کشور یعنی خراسان و شپدیس در این میان است که می‌توانند با رشد نرخ دلار به دلیل صادراتی بودن محصولاتشان از شرایط خوبی برخوردار شوند.

🔵معرفی و تحلیل پتروشیمی نوری🔵

🔵شرکت پتروشیمی نوری بزرگترین تولید کننده محصولات آروماتیکی در کشور و یکی از بزرگترین مجتمع های آروماتیکی در دنیا است که با ظرفیت اسمی 4/5 میلیون تن در سال به صورت رسمی در تیرماه 1386 افتتاح شده است و در تابستان سال 1399 عرضه اولیه شد.

🔵مجتمع پتروشیمی نوری با ظرفیت تولید 750 هزار تن پارازایلین در سال ، یکی از بزرگترین مجتمع های تولید مواد آروماتیک در جهان است. از مهمترین رقبای نوری می‌توان به شرکت‌های سانگ یانگ کره جنوبی با ظرفیت تولید 600 هزار تن در سال و شرکت تولید مواد آروماتیک کویت (KARO) با ظرفیت تولید 820 هزار تن در سال از این محصول، اشاره نمود.

🔵پتروشیمی هنگام از شرکت های فرعی پتروشیمی نوری، دارای خط تولید آمونیاک به ظرفیت 726.000 تن و اوره به ظرفیت 1.555.000 تن در سال است که تاثیرات ناشی از بهره برداری آن در سودآوری سال 1400 نوری، در این تحلیل لحاظ نشده است.

🔵 تحليل عرضه اوليه " مديريت" 🔵

🔵شرکت سرمایه گذاری و خدمات مدیریت صندوق بازنشستگی کشوری در سال 1387 تاسیس شد و در اواسط ماه پایانی سال گذشته در فرابورس پذیرفته گردید. موضوع اصلی فعالیت شرکت سرمایه‌گذاری در سهام، حق‌الشراکه و سایر اوراق بهادار و همچنین برروی انواع فلزات گرانبها، مسكوكات و ... است.

🔵طبیعتا براساس ماهیت فعالیت شرکت، ریسک‌هایی نظیر ریسک نوسان نرخ بهره، ریسک نوسان نرخ ارز، ریسک قیمت نهاده‌های تولید و محصولات و همین طور ریسک سیاست‌های بین‌المللی از مهمترین رویدادهای موثر بر شرکت هستند که با بررسی ترکیب پرتفوی شرکت به تفکیک صنایع شاید بتوان بیشتر به این موضوع پی برد.

🔵براساس آخرین گزارش 6 ماهه شرکت منتهی به 31 خرداد 1400 بالاترین میزان سهم پرتفوی شرکت به شرکت‌های چندرشته‌ای صنعتی و فعالیت‌های کمکی به نهادهای مالی واسط، صنایع شیمیایی و فرآورده‌های نفتی، استخراج کانه‌های فلزی و فلزات اساسی، دارویی و بانک‌ها و موسسات اداری است.
علاوه بر موارد ذکر شده شرکت در 6 ماهه امسال خود نیز توانسته در حدود 3 برابر دوره مشابه سال گذشته خود نیز سود بسازد.

تحلیل بنیادی فولاد هرمزگان جنوب

شرکت فولاد هرمزگان جنوب در منطقه ویژه اقتصادی صنایع معدنی و فلزی خلیج فارس واقع شده است. دسترسی آسان به آب های آزاد، نزدیکی به مخازن عظیم گاز عسلویه مجاورت با ذخایر سنگ آهن گل گهر و قرار گرفتن در مجتمع بندری شهید رجایی و حمل و نقل جاده‌ای و ریلی از مهم‌ترین ویژگی‌های این شرکت می‌باشد.

فعالیت اصلی شرکت تولید شمش اسلب و آهن اسفنجی است. ظرفیت تولید اسلب شرکت 1.5 میلیون تن و آهن اسفنجی ۱.۶۵ میلیون تن می‌باشد.
این شرکت در بین کل تولیدکنندگان شمش فولادی (بیلت، بلوم و اسلب) جایگاه چهارم را به خود اختصاص داده است.

تحلیل حساسیت
جـدول زیـر تحلیـل حساسـیت سـود شـرکت بـرای سـال 1401 بـر مبنـای مقـدار فـروش و بـا لحـاظ کـردن فـرض بهــره بــرداری از طــرح توســعه قزویــن (33 هــزار تــن تولیــد کارخانــه قدیــم و مابقــی تغییــرات در طــرح توســعه فـاز قزویـن( و تغییـرات نـرخ تورم)کـه بـر نـرخ فـروش محصـولات و اقلـام بهـای تمـام شـد اثـر گـذار می باشـد) را نشــان می دهــد.

🔵تحلیل و بررسی کامل پترول🔵

🔵 پترول که به عنوان یکی از هلدینگ‌های تخصصی صنعت پتروشیمی نیز محسوب می‌شود، تحت کنترل شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس است.

🔵در میان پرتفوی بورسی پترول می‌توان به شرکت‌هایی نظیر کود شیمیایی اوره لردگان، صنایع پتروشیمی کرمانشاه، پتروشیمی‌های جم، ممسنی، ارومیه، کازرون، زاگرس و شیراز اشاره نمود.

🔵نکته : در صورت بهره‌برداری کامل از دو مجموعه پتروشیمی صدف خلیج‌فارس(98 درصد مالکیت در اختیار پترول است) و پتروشیمی ایلام(59 درصد مالکیت در اختیار پترول است) به ترتیب 1176 و 1062 میلیارد تومان به سود پترول افزوده خواهد شد.

🔵نکته‌ای که در روند محاسبه EPS تحلیلی شرکت باید مدنظر قرار داد ، فروش سهام شرکت سرمایه‌گذاری مدبران اقتصاد توسط شرکت پترول است. بخش عمده‌ای از سود خالص پترول ناشی از سودهای دریافتی مدبران از سرمایه‌گذاری برروی شرکت‌هایش بود که با فروش آن نبايد انتظار تکرار ساختن سودهای زیادی را داشت. خصوصا که اغلب درآمد شناسایی شده از فروش مدبران را برای بازپرداخت بدهی ارزی 248 میلیون یورویی استفاده كرده است.