🔵 عرضه‌ اولیه‌های ۱۴۰۰🔵

✔️ در این پست به تحلیل و ارزیابی شرکت هایی که در سال 1400 عرضه‌ی اولیه شدند پرداختیم. در میان عرضه اولیه شده های سال 1400، 4 شرکت گسترش صنایع روی ایران(فگستر)، تولید و توسعه سرب و روی ایران(فتوسا) ، صنعت غذایی کورش(غکورش) و محصولات کاغذی لطیف(لطیف) را با توجه به ماهیت تولیدی آنها با P/E و گروه مدیریت ارزش سرمایه صندوق بازنشستگی کشوری (ومدیر) را با توجه به دارایی محور بودنش با NAV می‌سنجیم.

✔️ تقریبا تمام عرضه‌ی اولیه ها در محدوده تعادلی قرار گرفته اند و در صورت ثبات در پارامترهای موثر بر آنها نمیتوان انتظار رشد خاصی از منظر بنیادی برای آنها متصور بود.

✔️ همراهان انیگما میتوانند روز قبل از برگزاری هر عرضه‌ی اولیه، تحلیل و بررسی کامل شرکت و ارزش ذاتی آن را در صفحه انیگما مشاهده کنند و از مقایسه آن شرکت با شرکت های مشابه فعال در بازار به ارزش واقعی آن پی ببرند.

تحلیل حساسیت سود
میــزان حساســیت بــه نــرخ ارز و فــروش در جــدول زیــر نشــان داده شــده اســت. افزایــش نــرخ دلار بایــد بــا افزایــش قیمــت فــروش همــراه شــود تــا ســودآوری شــرکت حفــظ گــردد. کاهــش نــرخ دلار منجــر بــه جذابیــت لاسـتیک های وارداتـی خواهـد شـد بـه گونـه ای کـه شـرکت بایـد تخفیفـات بیشـتری بـه مشـتریان اعطـا کنـد.

🔵 شرکت گروه بهمن در سال 1331 به نام شرکت خلیج‌کو تاسیس شد.موضوع اصلی فعالیت شرکت، سرمایه‌گذاری در سهام، واحدهای صندوق، سایر اوراق بهادر و شرکت‌هایی در زمینه تولید و فروش و همچنین صادرات و واردات انواع خودروهای سبک و سنگین، تجاری، کِشنده و قطعات است.

🔵 محصولات گروه بهمن
✔️خودروهای سواری:
این خودروها در قالب برندهایی همچون دیگنیتی، مزدا و FAW عرضه می‌شوند.
✔️خودروهای کار و تجاری:
انواع وانت، خودروهای کِشنده و انواع مینی بوس با برندهای بهمن، ایسوزو، FAW، شیلر و پگاسوز به بازار عرضه می‌گردند.
✔️موتورسیکلت:
انواع موتور سیکلت در کلاس‌های مختلف نیز با برند ایران‌دوچرخ نیز در سبد محصولات شرکت قرار دارد.

🔵 اما در پرتفوی غیربورسی شرکت مالک تمام یا بخشی از شرکت‌های کیامهستان، مانانوین، سیباموتور، بهمن موتور و شرکت پویاهمگام است.

🔵 اما دو نکته :
سود عملیاتی شرکت در سال 1399 نسبت به سال قبل 348 درصد رشد داشته اما عمده دلیل این افزایش، فروش سرمایه‌گذاری در شرکت‌ها بوده است.
هزینه‌های مالی شرکت نیز در سال 99 نسبت به سال قبل شاهد کاهش 82 درصدی بود که دلیل آن تسویه تسهیلات مالی دریافتی در شرکت بوده است.

🔵بهترین سهم های بازار🔵

یکی از بهترین راه‌ها برای یافتن ارزنده‌ترین سهم‌ها در بازار توجه به نسبت‌های P/E و P/NAV است.
تیم تحلیل‌گران انیگما هر ماه یکبار لیست بهترین شرکت‌های تولیدی و یکبار هم لیست بهترین سهم‌های سرمایه‌گذاری را برای شما عزیزان منتشر می‌کند.
اما در این پست بصورت خاص، به معرفی بهترین‌های هر صنعت خواهیم پرداخت.

🔵فلزات اساسی
این گروه که رشد نرخ‌های جهانی و دلار را همراه خود داشته است، از بهترین گروه‌های بازار سرمایه در مقطع فعلی هستند.

🔵پتروشیمی
بخش زیادی از نماد‌های این گروه نیز از رشد نرخ‌های کامودیتی‌هایی نظیر متانول، اوره، PVC، الفین و... بعد از واکسیناسیون‌های کرونایی، شاهد اقبال خوبی بوده‌اند.

🔵سیمان
سیمانی‌ها که امسال چندین بار شاهد دریافت افزایش نرخ محصولات خود بوده‌اند، در سال جدید رشد کلینکر صادراتی را نیز تجربه کرده‌اند، که همراهی این دو عامل باعث جذابیت این گروه شده است.

🔵سرمایه‌گذاری‌ها
در میان شرکت‌های سرمایه‌گذاری اما داستان کمی متفاوت است. در روزهای اخیر با انتشار اخباری پیرامون افزایش سرمایه شستا، اقبال به شرکت‌های دیگر این حوزه نیز شدت گرفت.

🔵مهمترین ضرایب ارزش بازار🔵


🔵 نسبت P/E:
p/e یکی از مهم‌ترین نسبت‌های مالی است که در آن نسبت قیمت به سود خالص هر سهم سنجیده می‌شود.
شاید بتوان گفت مهم‌ترین نسبت ارزش بازار، نسبت p/e است.

🔵 نسبت P/S:
نسبت قیمت به فروش: (P/S) این نسبت که از حاصل تقسیم ارزش بازار شرکت بر کل فروش ۱۲ ماهه ایجاد می‌شود، به شما می‌گوید برای هر یک ریال فروش سالانه چقدر هزینه می‌کنید.

🔵 نسبت P/B:
نسبت قیمت هر سهم به ارزش دفتری آن نسبت P/B است. ارزش دفتری دارایی ثبت شده در ترازنامه و مربوط به زمان انتشار ترازنامه است و اطلاعات مفیدی در اختیار سرمایه‌گذار قرار نمی‌دهد.

✔️ در این پست به محاسبه ضرایب مهم ارزش بازار برای پتروشیمی زاگرس پرداختیم.

🔴گروه کاشی و سرامیک🔴

✔️ کاشی که در اصطلاح به آن سنگ مصنوعی نیز می‌گویند، عمدتا در دو دسته کفی و دیواری مورد استفاده قرار می‌گیرد. طبیعتا بر أساس مورد مصرف، رونق یا رکود این وابستگی بسیار زیادی به صنعت ساختمان‌سازی دارد.

✔️ در سال‌های اخیر بدلیل رشد نرخ دلار، واردات این محصول نیز با محدودیت‌های جدی روبرو شده است و همین عامل باعث گردیده تا عرصه برای تولیدکنندگان داخلی بیش از پیش فراهم شود.
به همین بهانه نگاهی به وضعیت سودسازی و بررسی نسبت P/E نماد های این گروه پرداختیم.

✔️ کهرام و کصدف به دلیل حضور در بازار پایه در این تحلیل مورد ارزیابی قرار نگرفته اند.

🔵 معرفی و تحلیل وامید 🔵

✔️ در میان شرکت‌های سرمایه‎‌گذاری بعد از سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی با نماد شستا، سرمایه‌گذاری امید (وامید) بزرگترین شرکت از نظر ارزش مارکت است.
شرکتی فعال در زمینه های مختلف که البته عمده فعالیتش در صنعت استخراج کانه‌های فلزی معطوف است.

✔️ پرتفوی بورسی وامید یکی از متنوع‌ترین پرتفوهاست با 37 درصد معدنی و صنعتی گل‌گهر، 39 درصد صنعتی معدنی چادرملو،26 درصد سنگ آهن گهرزمین، 90 درصد مدیریت انرژی امید تابان هور، 66 سرمایه‌گذاری بانک سپه، 20 درصد تامین سرمایه امید، 86 درصد سرمایه‌گذاری توسعه گوهران امید، 69 درصد کویر تایر و 83 درصد سیمان هرمزگان (و سایرین) به ارزش روز 175 هزار میلیارد تومان است که بهای تمام شده آن برای شرکت مبلغی در حدود 10345 میلیارد تومان است.

✔️ در کنار این پرتفوی متنوع بورسی، وامید با داشتن شرکت‌هایی در حوزه‌های مختلف، دارایی‌های خارج از بورس به ارزش تقریبی 13هزار و 577 میلیارد تومان با بهای تمام شده حدودی 2979 میلیارد تومان را داراست.

دارایی های شرکت
ارزش دارایی هـای شـرکت براسـاس گـزارش ارزشـگذاری شـرکت در تاریـخ خـرداد 1398 برابـر بـا 245،204، 3 میلیـــون ریـــال ( شـــامل تاسیســـات، ماشـــین آلات و وســـایل نقلیـــه) بـــرآورد شـــده و ایـــن شـــرکت تاکنـــون برنامــه ای بــرای افزایــش ســرمایه از محــل تجدیــد ارزیابــی دارایی هــا بــه صــورت رســمی اعــلام نکــرده اســت.

🔵 زغال‌سنگی های جذاب 🔵

✔️ در این پست به تحلیل ارزیابی یکی از گروه های جذاب بازار سرمایه پرداختیم که با وجود تعداد کم نمادهای فعال در آن، فرصت های سرمایه گذاری مناسبی را در دل خود گنجانده است.

✔️ در صنعت استخراج زغال سنگ 4 شرکت در بازار سرمایه فعال هستند. شرکت‌های صنعتی و معدنی شمال شرق شاهرود، زغال سنگ پروده طبس، زغال سنگ نگین طبس و فرآوری زغال سنگ پروده طبس حاضرین این گروه هستند.

✔️ زغال‌سنگ به دو دسته کلی تقسیم میشود:
- زغال سنگ حرارتی
- زغال سنگ کک شو
عموما قیمت زغال سنگ حرارتی کمتر از کک شو است اگرچه که هزینه های استخراج یکسانی دارند.
با وجود این که میزان ذخایر زغال سنگ حرارتی در ایران بیشتر از کک‌شو است اما استخراج زغال سنگ حرارتی چندان صرفه اقتصادی ندارد و تنها به عنوان منبع انرژی در صنایع فولاد و سیمان و یا تولید برق استفاده میشود.
در حالی که زغال‌سنگ کک‌شو عنصر مهم تولید فولاد به روش کوره بلند است.

🔴معرفی و تحلیل بنیادی لطیف🔴

✔️ ششمین عرضه‌ی اولیه سال 1400 مربوط به یکی از زیر مجموعه های سازمان تامین اجتماعی بود. شرکت محصولات کاغذی لطيف، که در حوزه تولید و فروش محصولات کاغذی فعال است.

✔️ قیمت در نظر گرفته شده به ازای هر سهم لطیف بازه‌ی 30.000 تا 32.500 ریال است که با توجه به 200 میلیون سهم این شرکت ارزش بازاری 650 میلیارد تومانی را برای آن به ارمغان می‌آورد.

✔️ در عرضه اولیه لطیف 2 میلیون و 749 هزار و 908 کد بورسی مشارکت داشتند که به هر کد بورسی حداکثر 10 سهم در سقف قیمتی تخصیص داده شد، که معادل 32.5 هزار تومان بود.

✔️ مهمترین تولید شرکت لطیف تیشو است.
تیشو چیست؟ تیشو در واقع همان دستمال کاغذی قبل از برش است. چندین کارخانه تولید کاغذهای بهداشتی در کشور فعال هستند که مهمترین آنها حریر خوزستان و لطیف هستند.

✔️ با در نظر گرفتن میانگین p/e ،8 برای تولید کنندگان صنعت سلولزی با توجه به برآورد به عمل آمده از سود خالص لطیف در سال 1400 (550 تومان) به نظر میاید، قیمت سهم میتواند تا حدود 4400 تومان رشد کند.