مشاور سرمایه گذاری خط ارزش

📊 بررسی تحلیلی نماد فملی

🟡با توجه به مفروضات تحلیل، صورت سود و زیان شرکت فملی برای سال مالی 1404 و 1405 برآورد شده‌است.
🟡براساس محاسبات انجام شده و باتوجه به مفروضات، سود هر سهم در سال 1404، 1،125 ریال پیش‌بینی می‌شود. همچنین سود برآوردی برای سال 1405، در محدوده‌ی 2،281 ریال به دست آمده است.
🟡نسبت P/E پیش نگر در سال 1405، در حدود 5.6 قرار می‌گیرد و این شرکت را از منظر ارزندگی به یکی از گزینه‌های قابل توجه در بازار تبدیل می‌کند.

#تحلیل_بنیادی

📊 بررسی تحلیلی نماد شبندر

🟡 با توجه به مفروضات تحلیل، صورت سود و زیان نماد شبندر برای سال مالی ۱۴۰۴ برآورد شده است.
🟡بر اساس محاسبات انجام‌شده، سود هر سهم شبندر در سال ۱۴۰۴ حدود ۱۶۲ تومان پیش‌بینی می‌شود. با قیمت فعلی سهم در محدوده ۵۸۰ تومان، نسبت P/E پیش‌نگر در حدود ۴ برآورد می‌شود؛ نسبتی که بیانگر ارزنده بودن شبندر در مقایسه با دیگر نمادهای پالایشی است.

#تحلیل_بنیادی

📊بررسی تحلیلی نماد کچاد

🟡با توجه به مفروضات تحلیل، صورت سود و زیان شرکت کچاد برای سال مالی ۱۴۰۴ برآورد شده است.

🟡بر اساس محاسبات انجام شده، سود هر سهم کچاد در سال ۱۴۰۴ حدود ۵۰ تومان پیش‌بینی می‌شود. با قیمت فعلی سهم در محدوده ۲۷۰ تومان، نسبت P/E پیش‌نگر در حدود ۵/۱ برآورد می‌شود؛ نسبتی که از منظر ارزندگی، کچاد را به یکی از گزینه‌های قابل‌توجه در میان شرکت‌های سنگ‌آهنی تبدیل می‌کند.

📊بررسی تحلیلی نماد شپنا

🟡با اتکا به مفروضات تحلیل و با فرض ثبات میانگین کرک‌اسپرد فصل پاییز، سود و زیان شپنا برای پایان سال ۱۴۰۴ برآورد شده است.

🟡صنعت پالایش از ابتدای سال جاری عملکرد مطلوبی داشته و با توجه به روند قیمتی نفت خام و فرآورده‌ها همچنان چشم‌انداز مثبتی برای آن متصور است. در این میان، شپنا با ثبت کرک‌اسپرد حدود ۱۶ دلار در آبان‌ماه، بالاترین سطح را میان شرکت‌های هم‌گروه خود به‌دست آورده است.

🟡بر مبنای محاسبات، سود هر سهم شپنا در سال ۱۴۰۴ حدود ۱۴۴ تومان پیش‌بینی می‌شود. با توجه به قیمت فعلی سهم در محدوده ۵۳۰ تومان، نسبت P/E پیش‌نگر حدود ۳.۶ محاسبه می‌گردد؛ نسبتی که از منظر ارزندگی، این نماد را به گزینه‌ای جذاب بین شرکت‌های پالایشی تبدیل می‌کند.

📊نگاهی به صنعت ارتباطات ثابت و شرکت آسیاتک

🟡صنعت ارتباطات ثابت (Fixed Communication) از جمله بخش‌هایی است که با توسعه خدمات دیجیتال، رشد تقاضای پهنای باند و گسترش زیرساخت‌های فیبر نوری در سال‌های اخیر، جایگاه ویژه‌ای در اقتصاد دیجیتال ایران پیدا کرده است.

🟡 اپراتورهای این صنعت با سرمایه‌گذاری در فناوری‌های نوین مانند VDSL و فیبر نوری FTTH در حال جایگزینی زیرساخت‌های سنتی و افزایش کیفیت خدمات هستند.

🟡در میان بازیگران اصلی این صنعت، شرکت انتقال داده‌های آسیاتک (آسیاتک) به‌عنوان یکی از سه اپراتور بزرگ کشور نقش مهمی در توسعه شبکه ملی فیبر نوری دارد. این شرکت علاوه بر ارائه اینترنت پرسرعت خانگی، در حوزه خدمات سازمانی، مراکز داده و سرویس‌های ارزش افزوده (IPTV، VoIP و خدمات ابری) نیز فعالیت گسترده‌ای دارد.

🔴بر اساس تحلیل انجام‌شده، درآمد عملیاتی آسیاتک طی سال‌های اخیر روندی صعودی داشته و در سال ۱۴۰۴ نیز انتظار می‌رود با رشد پروژه‌های فیبر نوری و افزایش مشترکین، درآمد شرکت به حدود ۳۸ هزار میلیارد ریال برسد.

🔵در سناریوی تحلیلی، سود خالص سال ۱۴۰۴ برابر با حدود ۸,۵۵۵ میلیارد ریال برآورد شده که نسبت به سال قبل رشد قابل توجهی نشان می‌دهد. براساس برآورد انجام شده، حاشیه سود ناخالص ۳۸٪ و حاشیه سود خالص ۲۲٪ در نظر گرفته شده است.
با توجه به قیمت سهام فعلی (۳,۴۷۵ ریال)، نسبت P/E تحلیلی معادل ۳.۱۴ به دست آمده که در مقایسه با متوسط صنعت که عدد ۷ می‌باشد، نشان از جذابیت نسبی سهم در محدوده فعلی دارد.

بررسی عملکرد شرکت‌های صنعت اوره

🔹در سال ۱۴۰۴ صنعت اوره با شرایطی همراه بود که افزایش قیمت انرژی و نوسانات تقاضا به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی بر حجم تولید و فروش شرکت‌ها اثر گذاشت. آمارها نشان می‌دهد بخش زیادی از شرکت‌های فعال در این صنعت با کاهش در مقدار تولید و فروش نسبت به دوره مشابه سال ۱۴۰۳ مواجه شدند. این افت در برخی شرکت‌ها شدیدتر بوده و نشانه‌ای از تأثیر مستقیم محدودیت‌های برق و گاز بر روند تولید است.

🔺در مقابل، نرخ فروش اوره در بازارهای صادراتی رشد محسوسی را تجربه کرد. این افزایش نرخ موجب شد بخش مهمی از کاهش مقدار تولید و فروش جبران شود و در نتیجه درآمد عملیاتی اکثر شرکت‌ها در مسیر رشد قرار بگیرد. برای نمونه، برخی شرکت‌های بزرگ صنعت با وجود کاهش بیش از ده درصدی مقدار تولید، توانستند به‌واسطه رشد بیش از ۳۰ درصدی نرخ فروش، افزایش درآمد عملیاتی قابل توجهی را ثبت کنند.

🔹مقایسه شرکت‌ها نشان می‌دهد که اختلاف در عملکرد بیشتر ناشی از تفاوت در شدت کاهش مقدار تولید و سرعت رشد نرخ فروش بوده است.
در حالی‌که بخشی از شرکت‌ها کاهش حجم بالاتری را تجربه کرده‌اند، شرکت‌هایی که از موقعیت صادراتی قوی‌تر یا انعطاف‌پذیری بالاتری در مدیریت تولید برخوردار بوده‌اند، توانستند از رشد نرخ فروش بهره بیشتری ببرند.

🔺با توجه به شرایط موجود، انتظار می‌رود در ادامه سال ۱۴۰۴ اگر محدودیت‌های انرژی مدیریت شود و روند صعودی نرخ‌ها در بازارهای داخلی و صادراتی ادامه پیدا کند، میزان درآمد عملیاتی شرکت‌های اوره در سطح بالایی باقی بماند. در غیر این صورت، فشار ناشی از کاهش تولید می‌تواند دوباره خود را در عملکرد مالی نشان دهد.

📈 تحلیل بنیادی نماد #زاگرس

🏭 با مفروضات ذکر شده پیش‌بینی می‌شود #زاگرس در سال 1403 2,049 تومان سود به ازای هر سهم محقق نماید. با در نظر گرفتن آخرین قیمت، نسبت قیمت به سود آتی (P/E forward) 1403 برابر با 5.8 واحد خواهد بود

📈 تحلیل بنیادی نماد #پکویر

🏭 با توجه به مفروضات ذکر شده پیش‌بینی می‌شود #پکویر در سال 1403 با سرمایه جدید ۱۲۴ تومان سود به ازای هر سهم محقق نماید. با در نظر گرفتن آخرین قیمت، نسبت قیمت به سود آتی (P/E forward) 1403 برابر با 3.1 واحد خواهد بود.

📈 تحلیل بنیادی نماد #فخوز

🏭 با مفروضات ذکر شده پیش بینی می‌شود #فخوز در سال 1402 و 1403 به ترتیب 54 و 80 تومان سود به ازای هر سهم محقق نماید. با در نظر گرفتن آخرین قیمت، نسبت قیمت به سود آتی (P/E forward) 1402 و 1403 به ترتیب برابر با 6.9 و 3.9 واحد خواهد بود. پروژه زمزم 3 فولاد خوزستان بـا ظرفیـت 1.76 میلیـون تـن آهن اسنجی که در بهمن ماه 1402 به بهره‌برداری رسیده است، نیاز شرکت به آهن اسفنجی را کاملا رفع می‌کند. راه‌اندازی این طرح منجر به کاهش بهای تمام شده و افزایش حاشیه سود شرکت خواهد شد. در تحلیل حاضر درصد بهره‌برداری از این پروژه در سال 1403 50 درصد لحاظ شده است.

📈 تحلیل بنیادی نماد #جم‌پیلن

🏭 با مفروضات ذکر شده پیش بینی می‌شود #جم_پیلن در سال 1402 و 1403 به ترتیب 29,380 و 32,561 تومان سود به ازای هر سهم محقق نماید. با در نظر گرفتن آخرین قیمت، نسبت قیمت به سود آتی(P/E forward) 1402 و 1403 به ترتیب برابر با 5.8 و 4.3 واحد خواهد بود. لازم به ذکر است که عمده سود این شرکت از محل اسپرد میان نرخ پروپیلن و پلی پروپیلن تأمین می‌گردد، از این رو هر گونه تغییر در قیمت ماده اولیه قطعا در حاشیه سود شرکت تآثیر بسزایی خواهد داشت.